Opção negociação de jogo de soma zero

Opções são um jogo de soma zero?

Cobrança leva abordagem simples para produto complexo.

Por Mark Wolfinger.

A maioria das pessoas considera a negociação de opções como um jogo de soma zero. Quando você faz uma troca, alguém toma o outro lado e quando um de vocês ganha, o outro perde uma quantia igual. A partir dessa definição, é difícil argumentar que o termo "jogo de soma zero"; não se aplica a opções e à negociação em geral.

No entanto, eu faço esse argumento.

Quando um comerciante decide vender uma participação específica quando ela sobe para US $ 75 por ação, o comerciante pode fazer uma parada mental, ou entrar em uma ordem de venda GTC (boa até cancelada) com seu corretor. Quando a ação é vendida, o trader está satisfeito com o resultado. Claro que o estoque pode subir, e pode-se argumentar que o nosso trader "perdeu"; dinheiro vendendo e que o & lsquo; comprador & rsquo; fez dinheiro. Com este ponto de vista, a negociação é um jogo de soma zero. Admito que o comprador ganhou dinheiro, mas não às custas do vendedor.

Eu prefiro ver dessa maneira: nosso negociante ganhou o lucro que ele esperava ganhar, e quando isso aconteceu, ele voluntariamente transferiu a propriedade das ações para outro comerciante. Uma vez que a posição está fora da conta, o comerciante não faz nem perde nada. Qualquer alteração no valor do estoque afeta apenas o novo proprietário. Não há perda correspondente por parte do comerciante que vendeu as ações. Um comerciante fez uma saída elegante, aceitou um lucro, e agora um comerciante diferente tem um novo investimento.

A maior parte do mundo olha para as opções de maneira diferente. Mas eu não sei.

Se eu comprar uma opção de compra e obter lucro com a venda a um preço mais alto, não há motivos para acreditar que o vendedor tenha incorrido em uma perda correspondente ao meu ganho. O vendedor pode ter protegido o jogo e obteve um lucro ainda maior do que eu.

O pensamento de que as opções representam um jogo de soma zero assume que todas as negociações são jogadas independentes e que, se você lucrar, a outra pessoa deve ter perdido. Assim como o nosso trader acima decidiu que transferir a propriedade das ações para outro investidor seria uma boa ideia por US $ 75 / ação, o mesmo acontece com o autor da chamada coberta.

Quando eu vendo uma chamada coberta, fico emocionado quando a ação sobe muito acima do preço de exercício. Isso significa que eu vou ganhar o meu lucro desejado. Melhor que isso & mdash; se o grande rali vier logo, poderei sair do comércio com talvez 90% do meu objetivo em dinheiro. Por que isso é tão bom quando os últimos 10% são sacrificados? Por causa do tempo. Se ainda faltam muitas semanas para o dia da expiração, posso reinvestir meu dinheiro em outra posição e usar o mesmo dinheiro para ganhar ainda mais do que os 10% restantes na mesa.

Pode ser verdade que a pessoa que comprou a minha ligação obteve uma grande vitória (se a negociação não foi coberta), mas isso não é minha perda. Na verdade, foi meu ganho adicional (no cenário apresentado).

As opções foram projetadas para transferir risco. No exemplo da chamada coberta, o vendedor aceitou dinheiro para ajudar a atingir o lucro desejado. Ao fazê-lo, ele aceitou dinheiro para limitar o potencial de lucro do negócio. No entanto, o ponto é que não havia lucro potencial a ser sacrificado. O vendedor de chamadas teria vendido ações ao preço de exercício (US $ 75) e ganharia menos lucros do que o autor da chamada coberta, que coletou US $ 75 além do prêmio da opção.

O comprador da opção assumiu um risco limitado. Se a ação não subisse o suficiente ou rápido o suficiente, o comprador teria ganho uma perda.

Eu não vejo nada parecido com um jogo de soma zero em transações de opções cobertas. Eu entendo que os outros o vêem como preto e branco: se um ganhasse, o outro se perdesse. Mas isso é uma simplificação excessiva.

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Jogo de soma zero.

O que é um "jogo de soma zero"?

Soma zero é uma situação na teoria dos jogos em que o ganho de uma pessoa equivale à perda de outra, portanto, a alteração líquida na riqueza ou no benefício é zero. Um jogo de soma zero pode ter apenas dois jogadores ou milhões de participantes.

Jogos de soma zero são encontrados na teoria dos jogos, mas são menos comuns do que jogos de soma não-zero. Poker e jogos de azar são exemplos populares de jogos de soma zero, já que a soma dos valores ganhos por alguns jogadores é igual às perdas combinadas dos outros. Jogos como xadrez e tênis, onde há um vencedor e um perdedor, também são jogos de soma zero. Nos mercados financeiros, opções e futuros são exemplos de jogos de soma zero, excluindo os custos de transação. Para cada pessoa que ganha em um contrato, há uma contraparte que perde.

Indústria do jogo ETF.

Equilíbrio de Nash.

Indução Backward.

Paradoxo da racionalidade.

QUEBRANDO "Jogo Zero-Soma"

Na teoria dos jogos, o jogo de moedas de um centavo correspondente é frequentemente citado como um exemplo de um jogo de soma zero. O jogo envolve dois jogadores, A e B, colocando simultaneamente um centavo na mesa. O pagamento depende se os centavos correspondem ou não. Se os dois centavos forem cara ou coroa, o Jogador A ganha e mantém o centavo do Jogador B; se eles não coincidirem, o Jogador B ganha e mantém o tostão do Jogador A.

Este é um jogo de soma zero, porque o ganho de um jogador é a perda do outro. Os payoffs para os Jogadores A e B são mostrados na tabela abaixo, com o primeiro numeral nas células (a) a (d) representando o pagamento do Jogador A e o segundo numeral no desempate do Jogador B. Como pode ser visto, o playoff combinado para A e B nas quatro células é zero.

A maioria das outras estratégias populares de teoria dos jogos, como o dilema do prisioneiro, a competição de Cournot, o jogo da Centopéia e o Deadlock são soma não-zero.

Os jogos de soma zero são o oposto de situações ganha-ganha - como um acordo comercial que aumente significativamente o comércio entre duas nações - ou situações de perda, como a guerra, por exemplo. Na vida real, no entanto, as coisas nem sempre são tão claras, e os ganhos e perdas são muitas vezes difíceis de quantificar.

No mercado de ações, a negociação é muitas vezes considerada um jogo de soma zero. No entanto, como os negócios são feitos com base em expectativas futuras e os comerciantes têm diferentes preferências de risco, um negócio pode ser mutuamente benéfico. Investir a longo prazo é uma situação de soma positiva porque a produção e os empregos de facilitação de fluxos de capital fornecem produção e empregos que proporcionam economias e renda que, então, proporcionam investimento para continuar o ciclo.

História da teoria dos jogos de soma zero.

A teoria dos jogos é um estudo teórico complexo em economia. O trabalho inovador de 1944, "Teoria dos Jogos e Comportamento Econômico", escrito pelo matemático americano nascido na Hungria John von Neumann e co-escrito por Oskar Morgenstern, é o texto fundamental. A teoria dos jogos é o estudo da tomada de decisão estratégica entre duas ou mais partes inteligentes e racionais. A teoria, quando aplicada à economia, usa fórmulas matemáticas e equações para prever resultados em uma transação, levando em conta muitos fatores diferentes, incluindo ganhos, perdas, otimização e comportamentos individuais.

A teoria dos jogos pode ser usada em uma ampla gama de campos econômicos, incluindo a economia experimental, que usa experimentos em um ambiente controlado para testar teorias econômicas com mais insight do mundo real. Em teoria, o jogo de soma zero é resolvido através de três soluções, talvez a mais notável delas é o Equilíbrio de Nash, apresentado por John Nash em seu artigo de 1951 “Non-Cooperative Games”. O equilíbrio de Nash afirma que dois ou mais oponentes em o jogo, dado o conhecimento das escolhas dos outros e de que eles não receberão nenhum benefício de mudar sua escolha, não se desviará de sua escolha.

Jogo de soma zero e economia.

Quando aplicado especificamente à economia, há vários fatores a serem considerados ao compreender um jogo de soma zero. O jogo de soma zero assume uma versão de competição perfeita e informação perfeita; ou seja, ambos os oponentes do modelo possuem todas as informações relevantes para tomar uma decisão informada. Para dar um passo para trás, a maioria das transações ou negociações são inerentemente jogos de soma zero porque quando duas partes concordam em negociar, elas o fazem com o entendimento de que os bens ou serviços que estão recebendo são mais valiosos do que os bens ou serviços para os quais estão negociando. isso, após os custos de transação. Isso é chamado de soma positiva e a maioria das transações se enquadra nessa categoria.

Opções e negociação de futuros é o exemplo prático mais próximo de um cenário de jogo de soma zero. Opções e futuros são essencialmente apostas informadas sobre qual será o preço futuro de uma determinada commodity em um prazo estrito. Embora esta seja uma explicação muito simplificada de opções e futuros, geralmente, se o preço da commodity sobe (geralmente contra as expectativas do mercado) dentro desse prazo, você pode vender o contrato futuro com lucro. Assim, se um investidor ganhar dinheiro com essa aposta, haverá uma perda correspondente. É por isso que o comércio de futuros e opções muitas vezes vem com isenções de responsabilidade para não ser realizado por traders inexperientes. No entanto, futuros e opções oferecem liquidez para os mercados correspondentes e podem ser bem sucedidos para o investidor ou empresa certa.

As opções estão negociando um jogo de soma zero?

Para o meu primeiro guest post no SteadyOptions, passei por muitos tópicos em potencial antes de criar este artigo. Foi emocionante, como a comunidade é ativa e avançada - poderíamos cobrir qualquer coisa. Em última análise, em vez de um post educacional típico, que tal abordar um assunto um pouco diferente?

Veja, sou um nerd de opções - adoro o poder, a matemática e a flexibilidade do instrumento. Portanto, fico bastante animado quando ouço críticas contra negociação de opções. Além do risco, da alavancagem e da culpa incorreta por opções que causam a crise imobiliária, uma dessas afirmações é que a negociação de opções oferece "nenhum valor - é um jogo de soma zero".

A sabedoria convencional pode dizer que é soma zero, mas para este artigo, vamos discutir uma visão não convencional baseada na questão de: que valor e opções de utilidade trazem aos mercados e à sociedade?

O que significa ser um "jogo de soma zero"?

Um jogo de soma zero é aquele em que precisa haver um perdedor para cada vencedor. Essa interação entre ganhar e perder cria um valor líquido de zero, um mundo onde sua chance de ganhar é total ou nenhuma.

Las Vegas e apostas esportivas colocam isso em termos de uma aposta pick 'em, onde você escolhe seu time para ganhar o jogo, independentemente de pontos ou spreads entre os dois competidores. Se você apostar no Time A e eles ganharem o jogo, você ganha.

No entanto, se você vencer, a contraparte (que escolheu o Time B) perde. Não há ganhos divididos, nem recompensa por esforço, nem choro no beisebol. Você vence ou não vence.

Vamos deixar isso como nosso entendimento geral do jogo de soma zero e ver se as regras explicadas acima têm algum significado ou relevância para a negociação de opções.

A negociação de ações é um "jogo de soma zero"?

Se aplicarmos nosso entendimento geral de qual é o significado de um jogo de soma zero, então a negociação de ações tradicional (compra e venda) se encaixaria na descrição?

Com a negociação de ações, como em qualquer tipo de negociação, há um comprador e um vendedor e, com cada dólar, a ação movimenta um lucro, enquanto o outro recebe perdas reais (curtos) ou perdas de oportunidade (vendedores).

No entanto, a sabedoria convencional diria que não, a negociação de ações não é soma zero. Ao comprar ou vender ações, você cria valor. Você cria valor para si mesmo em termos de um potencial de ganhos ilimitados, renda adicional na forma de dividendos e crescimento de capital ao longo do tempo.

Você também cria valor para a empresa, fornecendo o capital necessário que é usado para oportunidades de expansão e crescimento, a criação de dividendos para outros investidores e uma forma de a empresa continuar a produzir, modernizar e tornar-se lucrativa. Esse tipo de valor também cria um benefício maior para a comunidade na forma de produtos e serviços, empregos, uma entidade tributável, parceiro corporativo para causas sociais e de caridade, etc.

Negociação de ações está longe de ser um jogo de soma zero. É, em muitos aspectos, uma proposta de valor que fornece benefícios individuais (micro) e sociais (macro).

Certamente, as opções de negociação são soma zero?

Então, soma zero está ganhando e perdendo em estados absolutos, se você continuar a aceitar o argumento apresentado até agora. Aceitando a proposta de criação de valor da negociação de ações e o efeito cascata que ela tem, não é lógico oferecer às opções a mesma oportunidade de demonstrar valor? Por que os outros devem atribuí-los a um jogo de soma zero de vencedores combinado com perdedores?

Vamos fazer uma analogia de opções de negociação com a de possuir seguro de automóvel. O seguro, como sabemos, fornece segurança e tranquilidade contra o potencial de perda com base em riscos puros. Riscos puros são aqueles que são imprevistos, de natureza acidental e não baseados em ganhos ou perdas.

Você compra um seguro de automóvel para proteger contra a perda financeira associada à propriedade e operação de um automóvel, incluindo perdas financeiras por danos físicos causados ​​por você ou a você por outras pessoas, bem como lesões corporais que possam ocorrer como resultado de um acidente que causou uma perda. ferir você ou outra pessoa.

Você paga um prêmio, que é a troca de valor entre você e a companhia de seguros proporcional ao risco do seguro fornecido. Sob este cenário não há vencedores ou perdedores. De fato, a expectativa é que a seguradora permaneça solvente e rentável, a fim de protegê-lo contra perdas financeiras. Mesmo que você nunca tenha experimentado um acidente ou outra perda segurável em seu veículo, o prêmio pago é o preço para a tranquilidade que você recebe.

Parece que você recebeu algo de valor (proteção) em troca de algo de valor (prêmios pagos).

As opções operam exatamente da mesma maneira. Você paga (ou recebe um prêmio) em troca da capacidade de prender um preço para as ações que você possui ou deseja comprar, ou para proteger o valor da ação (ou sua carteira) no caso de o mercado se mover de forma contrária a como você acredita. Se a opção expirar sem valor, você não perde se pagou um prêmio, no caso de um titular de opções, e certamente não perderá se receber um prêmio, no caso de um lançador de opções.

As origens das opções como ferramenta de transferência de risco.

Vamos desenvolver ainda mais essa noção de opções como uma ferramenta de seguro, observando o histórico de opções. A origem das opções e do futuro começa com os especuladores apostando em várias colheitas há mais de dois mil anos na Grécia e no Japão. As opções chegaram à América em 1872 por meio de opções e chamadas de OTC introduzidas por Russell Sage. No entanto, a correspondência de compradores e vendedores foi um processo manual trabalhoso e lutou com a manipulação.

Retrato de Russell Sage.

Em seguida, surgiram “bucket shops”, onde os comerciantes apostariam no movimento dos preços das ações sem possuírem as ações. Essa atividade basicamente ilegal, é claro, não é um bom presságio para o argumento de que as opções são mais do que soma zero, mas tenha paciência comigo.

A atividade dessas bucket shops atraiu autoridades reguladoras e, finalmente, algum controle sobre os mercados de opções OTC veio da SEC. No entanto, as negociações não cresceram até os anos 70, quando a Bolsa de Chicago registrou uma queda significativa nos contratos futuros de commodities e decidiu criar uma bolsa oficial regulamentada (CBOE) para as opções em 1973. A troca foi aberta apenas com contratos de chamadas. O contrato de venda chegou quatro anos depois.

A nova bolsa, dirigida por aqueles com vasta experiência em futuros, significou que as opções poderiam ser usadas não apenas como uma ferramenta de especulação, mas como uma ferramenta de transferência de risco. Com uma troca forte e renovada confiança no mercado em um produto financeiro fungível, o financiamento viu o aumento das opções não apenas como um veículo de negociação, mas também como uma ferramenta de transferência de risco.

O que quero dizer com “transferência de risco” é levar em conta o potencial de perda e transferi-lo para outra parte para a troca de valor - em termos legais, isso seria uma consideração.

Sim, a mesma consideração que é necessária para que as apólices de seguro sejam contratos juridicamente vinculativos. Finalmente, voltamos ao exemplo da companhia de seguros, onde há uma contraprestação (prêmio) para a seguradora para garantir o risco de perda financeira potencial (uma redução no valor), não baseada na experiência real da perda, mas no potencial pela perda.

As opções funcionam de maneira semelhante. Você paga ou recebe um prêmio com base no desejo de proteger o valor, atrelar a lucratividade em um determinado nível ou aumentar a receita com base no sentimento atual ou futuro do mercado. Uma seguradora assume o lado oposto, neste caso sendo o vendedor de opções através dos poderes correspondentes da Corporação de Compensação de Opções (OCC). O OCC cria contratos vinculativos e fornece um mercado eficiente, ordenado e eficiente pelo qual as bolsas operam.

Se exercitado, você atende aos termos do contrato e a transação termina. Se a opção expirar sem valor, você se beneficia da proteção oferecida. Se o contrato se mover em um contador de direção para sua intuição, você poderá entrar em uma transação de fechamento antes da expiração para um ganho ou perda limitada resultante.

Tudo o que foi descrito sobre a natureza das opções, no caso de seu uso como ferramenta de transferência de risco, os torna longe de um jogo de soma zero, com seus absolutos em ganhar e perder.

As opções são muito mais uma proposta de valor que fornece valor intrínseco e real, independentemente da forma como são utilizadas.

Hedgers vs. especuladores: a interacção entre contrapartes entre a protecção do lucro e a procura de lucros.

O OCC cria uma compensação para operações de opções, combinando compradores e vendedores para criar uma relação de contraparte e aumentar a eficiência do mercado. Os hedgers tendem a ser compradores, procurando proteger uma posição contra movimentos adversos de alta ou de baixa, e geralmente permanecem durante a vigência do contrato. Os especuladores buscam lucro e podem se retirar de uma posição desfavorável com uma transação de fechamento. Isso significa que a interação da contraparte entre aqueles que procuram proteger o lucro (compradores ou hedgers, na maioria dos casos) e os que buscam lucros (vendedores ou especuladores) fornecem um valor tremendo ao mercado.

A contraparte em muitos comércios de opções são os hedgers que estão “pagando pelo seguro” ao invés de competir diretamente em posições opostas. Os especuladores tendem a entrar e sair de posições mais rapidamente, assim como fecham suas posições antes da expiração.

Tudo isso é razoável; um corretor tem um risco maior de perda assumindo uma postura especulativa, caso a posição se mova até mesmo US $ 0,01 no dinheiro antes do vencimento. Fechando uma posição protege o comerciante e ainda preserva o equilíbrio entre lucro e proteção, com um bom subproduto de liquidez ao longo do caminho.

O Price Discovery & amp; Argumento de Estabilidade.

Finalmente, vamos discutir brevemente qual é o argumento de descoberta de preço e estabilidade no que se refere à oferta e demanda do mercado na determinação do preço de uma opção.

O argumento da descoberta de preços é aquele que é aplicado à negociação de contratos futuros e usado para determinar os preços à vista de commodities como milho, trigo, petróleo e gado. Os futuros e opções de relacionamento próximo tornaram o argumento tão relevante para as opções e, mais especificamente, para a capacidade de precificação e cobertura.

O preço das opções, baseado na volatilidade implícita (IV), cria uma espécie de máquina de votação entre compradores e vendedores. O IV pode ser traduzido para movimentos de preço esperados no estoque subjacente, o que ajuda a preparar os operadores e o subjacente antes de um evento. Esses sinais permitem que os investidores comprem proteção e montem hedges, o que nos leva de volta ao argumento do “valor do seguro”.

Apesar de uma história acidentada, as opções demonstram uma proposta de valor significativa para os mercados modernos e os comerciantes modernos. É injusto dizer que a negociação de opções é um jogo de soma zero, apenas adequado para jogadores e criadores de mercado e inadequado para o comerciante de opções de varejo em casa.

Portanto, orgulhe-se da hora em que você vende esse valor valioso, porque você pode ter fornecido a alguém uma segurança extremamente valiosa e paz de espírito - e se você ganhar um pouco de dinheiro no processo, melhor ainda.

Drew Hilleshiem é co-fundador e CEO da OptionAutomator, uma startup de tecnologia de negociação de opções oferecendo um screener de opções gratuitas que utiliza algoritmos MCDM (Multi-Criteria Decision Making) para forçar a relevância das oportunidades de opções diárias em relação aos critérios de negociação individuais do usuário. Ele é apaixonado por ajudar a fechar a lacuna entre Wall Street e Main Street com tecnologia e blogs. Você pode seguir Drew via @OptionAutomator no Twitter.

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Opções: O Mito do Jogo da Soma Zero.

Soma zero é uma situação na teoria dos jogos em que o ganho de uma pessoa equivale à perda de outra, portanto, a alteração líquida na riqueza ou no benefício é zero. Um jogo de soma zero pode ter apenas dois jogadores ou milhões de participantes. A negociação de opções é considerada por muitos um jogo de soma zero. Mas é realmente um jogo de soma zero?

Eu gostaria de apresentar duas opiniões de dois especialistas em diferentes opções e deixar você decidir.

A maioria das pessoas considera a negociação de opções como um jogo de soma zero. Quando você faz uma troca, alguém toma o outro lado e quando um de vocês ganha, o outro perde uma quantia igual. A partir dessa definição, é difícil argumentar que o termo "jogo de soma zero" não se aplica a opções e ao comércio em geral.

No entanto, eu faço esse argumento.

Quando um comerciante decide vender uma participação específica quando sobe para US $ 75 por ação, o comerciante pode fazer uma parada mental, ou inserir uma ordem de venda GTC (boa até cancelada) com seu corretor. Quando a ação é vendida, o trader está satisfeito com o resultado. Claro que as ações podem subir, e pode-se argumentar que nosso trader "perdeu" dinheiro vendendo e que o "comprador" ganhou dinheiro. Com este ponto de vista, a negociação é um jogo de soma zero. Admito que o comprador ganhou dinheiro, mas não às custas do vendedor.

Eu prefiro ver dessa maneira: nosso negociante ganhou o lucro que ele esperava ganhar, e quando isso aconteceu, ele voluntariamente transferiu a propriedade das ações para outro comerciante. Uma vez que a posição está fora da conta, o comerciante não faz nem perde nada. Qualquer alteração no valor da ação afeta apenas o novo proprietário. Não há perda correspondente por parte do comerciante que vendeu as ações. Um comerciante fez uma saída elegante, aceitou um lucro, e agora um comerciante diferente tem um novo investimento.

A maior parte do mundo olha para as opções de maneira diferente. Mas eu não.

Se eu comprar uma opção de compra e obter lucro com a venda a um preço mais alto, não há motivos para acreditar que o vendedor tenha incorrido em uma perda correspondente ao meu ganho. O vendedor pode ter protegido o jogo e obteve um lucro ainda maior do que eu.

O pensamento de que as opções representam um jogo de soma zero assume que todas as negociações são jogadas independentes e que, se você lucrar, a outra pessoa deve ter perdido. Assim como o nosso trader acima decidiu que transferir a propriedade das ações para outro investidor seria uma boa ideia a US $ 75 / ação, o mesmo acontece com o autor da chamada coberta.

Quando eu vendo uma chamada coberta, fico emocionado quando a ação sobe muito acima do preço de exercício. Isso significa que eu vou ganhar o meu lucro desejado. Melhor do que isso - se o grande rally vier logo, poderei sair do trade com talvez 90% do meu objetivo de caixa. Por que isso é tão bom quando os últimos 10% são sacrificados? Por causa do tempo. Se ainda faltam muitas semanas para que o dia da expiração chegue, posso reinvestir meu dinheiro em outra posição e usar o mesmo dinheiro para ganhar ainda mais do que os 10% restantes na mesa.

Pode ser verdade que a pessoa que comprou minha ligação obteve uma grande vitória (se a negociação não foi coberta), mas essa não é minha perda. Na verdade, foi meu ganho adicional (no cenário apresentado).

As opções foram projetadas para transferir risco. No exemplo da chamada coberta, o vendedor aceitou dinheiro para ajudar a atingir o lucro desejado. Ao fazê-lo, ele aceitou dinheiro para limitar o potencial de lucro do negócio. No entanto, o ponto é que não havia lucro potencial a ser sacrificado. O vendedor de chamadas teria vendido ações ao preço de exercício (US $ 75) e ganharia menos lucros do que o autor da chamada coberta, que coletou US $ 75 além do prêmio da opção.

O comprador da opção assumiu um risco limitado. Se a ação não subisse o suficiente ou rápido o suficiente, o comprador teria ganho uma perda.

Não vejo nada parecido com um jogo de soma zero em transações com opções protegidas. Eu entendo que os outros o vêem como preto e branco: se um ganhasse, o outro se perdesse. Mas isso é uma simplificação excessiva.

Há um mito urbano na negociação de opções que provavelmente é tão antigo quanto o próprio CBOE: costuma-se dizer que a negociação de opções é um jogo de soma zero. Em outras palavras, se alguém ganha, alguém tem que perder, certo? Bem não.

É verdade que o estoque, opção ou futuro ou o que for, vai subir ou descer, e apenas um de nós pode estar certo. Mas isso pressupõe que cada um de nós não faça outra coisa ao lado.

Vejamos alguns cenários em uma negociação típica de opções sobre uma ação subjacente.

Digamos que você compre uma chamada, o que significa que o criador de mercado vende a chamada para você. Se a ação subir, você ganha dinheiro e o formador de mercado perde dinheiro, certo? Certo. Mas há mais para isso. Quando um criador de mercado vende essa chamada, ele pode optar por protegê-la imediatamente, comprando as ações para cobrir a chamada curta.

Agora, você ainda está muito longe da ligação, mas o criador de mercado está com a ligação curta e agora com o estoque. Vamos supor que o estoque suba, e sua ligação também aumenta. O criador de mercado que está com essa ligação está perdendo dinheiro, mas está ganhando dinheiro com o estoque longo. É possível que o lucro no estoque longo exceda a perda na chamada curta. Nesse caso, você ganha dinheiro com sua posição e o criador de mercado também ganha dinheiro com sua posição.

Nesse caso, vocês dois podem ganhar.

Digamos que o estoque desça. O criador de mercado é uma chamada curta e ganha dinheiro com isso porque ela mantém o prêmio recebido quando ela vendeu a ligação. Mas ela também tem muito estoque e perde dinheiro com isso - provavelmente mais do que o que ela fez no curto prazo. Você tem aquela ligação longa e perde quando a ação cai.

Nesse caso, vocês dois perdem. A diferença é que o criador de mercado começou com o oposto do negócio que você tinha, mas ela mudou para outra coisa.

Assim, o mercado de opções não é realmente um jogo de soma zero quando você olha para dois operadores independentes que tomam lados opostos de uma negociação. Cada um pode se proteger ou ajustar sua posição sem que o outro operador faça nada. A beleza das opções de negociação é que você pode tomar decisões de investimento com base nas notícias do mercado, volatilidade, tempo até a expiração, movimentos subjacentes e assim por diante, e / ou criar estratégias de opções diferentes para proteger seu negócio ou posição inicial a qualquer momento. Se há uma cobertura envolvida no lado "perdedor" de um negócio, e o resultado líquido é uma vitória, dois operadores podem sair como vencedores, e o argumento de soma zero sai pela janela.

No entanto, se você olhar para todos os investidores e investidores no total, a negociação se torna um jogo de soma zero. Quando o formador de mercado adquire as ações como uma proteção contra sua pequena ligação, outra pessoa está vendendo essa ação para ela. Se a ação subir, a pessoa que vendeu a ação perde os lucros.

Assim, a teoria da soma zero funciona para o grande esquema dos mercados, mas não necessariamente no nível trader versus trader.

Onde isso te deixa? Escolha seus negócios com cuidado e certifique-se de que eles façam sentido para você. Considere coberturas adequadas com suas operações de opções e deixe as outras pessoas se preocuparem com suas próprias taxas de lucro / perda. Você só precisa se preocupar com o seu.

Editado em 13 de fevereiro por Kim.

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Por GavinMcMaster, 11 de março.

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Opção está negociando um jogo de soma zero?

Há alguns anos, o mercado de negociação de opções era considerado “complicado, esotérico e inefável”.

As palavras usadas para descrevê-lo eram ainda mais complicadas do que o próprio conceito. A mídia alegou que a negociação de opções estava reservada a um grupo dissimulado de "investidores profissionais sofisticados".

No entanto, nos últimos tempos, o rumor foi dissipado e o homem médio pode agora participar na negociação de opções.

Apesar da presença desta oportunidade, muitas pessoas são da opinião que a negociação de opções é um jogo de soma zero.

Um jogo de soma zero como em seu ganho se traduz em perda de outra pessoa e vice-versa.

De certa forma, assim como um jogo de poker. Os comerciantes de opções profissionais consideram esta alegação risível.

Você não está errado se você também fizer isso!

O argumento nem sequer segura a água. Nem segura cerveja nem suco.

Há muitas maneiras de desmascarar a reivindicação, no entanto, este artigo explicaria isso de baixo para cima, explicando quais são as opções de negociação e por que não é um mero jogo.

O que é negociação de opções?

Uma opção é um contrato que dá ao comprador (proprietário da opção) o direito, mas não a obrigação de comprar ou vender um ativo em uma data específica e um preço de exercício especificado.

Digamos que você é o comprador, antes de poder ter acesso a esse privilégio, um depósito não reembolsável é pago. Esse pagamento oferece uma forma de segurança.

Existem certas palavras de ordem associadas à negociação de opções, o direito de venda é chamado de "opção de venda" e o direito de compra é referido como "opção de compra".

A negociação de ações é realmente um jogo de soma zero?

Como a negociação de ações tem semelhanças notáveis ​​com a negociação de opções, será um bom local para começar nossa análise da natureza do jogo. Quando você compra ou vende ações, um valor é criado.

Ao comprar as ações de uma empresa, o capital é fornecido à empresa, que é usada para financiar projetos e garantir o crescimento e a expansão.

De certa forma, você está criando valor para os investidores. Para o comprador, esse valor vem em termos de ganhos potenciais ao longo do tempo em termos de dividendos e altos retornos se você decidir sacar mais tarde.

Agora, você é o juiz, ainda é um jogo de soma zero?

Mesmo quando todos podem ser vencedores?

A resposta é evidente.

Como sobre troca de opções?

Como as opções são mais complicadas do que as que operam em comparação com a negociação de ações, pode ser muito difícil ver como ela também está longe de ser um jogo de soma zero. Para ajudar na compreensão melhor, uma analogia com o seguro automóvel é apresentada.

Seguro automóvel funciona como a negociação de opções. Você paga um prêmio para obter proteção contra perdas financeiras em caso de acidente ou outros danos físicos ao seu veículo ou a si mesmo. O prêmio que você paga é o valor que você fornece para a companhia de seguros.

Por outro lado, a companhia de seguros deve permanecer lucrativa para cobrir sua perda em caso de uma eventualidade não planejada. Aqui você vê que não há vencedores ou perdedores.

Você pode argumentar que, em uma situação em que não encontra nenhum infortúnio, você perdeu seu prêmio. No entanto, um contra-argumento é que o prêmio pago foi usado para comprar o que você gostou.

Da mesma forma, por meio de opções de negociação, você paga um prêmio pelo direito de bloquear um preço por uma ação que você possui atualmente ou que deseja comprar posteriormente.

Isso ajuda a proteger seu estoque em situações em que o mercado se move ao contrário do que você acredita. E se as opções expirarem, pelo menos você terá gostado do resto da mente como a pessoa em nossa analogia que nunca sofreu um acidente.

Ao participar da negociação de opções, os seguintes benefícios são garantidos.

É possível obter lucros significativos apenas investindo uma quantia comparativamente menor de dinheiro.

Oferece enormes benefícios, minimizando / eliminando qualquer risco inerente.

Facilidade de Transação e Flexibilidade.

As opções são de natureza muito flexível e versátil, sendo possível utilizá-las como uma ferramenta de investimento ativa ou passiva.

Em suma, é engraçado como os críticos fazem afirmações falaciosas com certeza, mesmo quando sabem que estão 100% errados.

Agora que você realmente sabe o que é a troca de opções e como ela não é um jogo de soma zero, é normal que você queira saber mais sobre essas palavras-chave e como pode começar a usá-las a seu favor.

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Eu pedi DVD / Blueray "AL. A confidencial" tudo que eu consegui foi Blue ray & amp; um contato # para obter o DVD que não funcionou. Eu encomendo minha semana com Marilyn ____DVD / blue ray & amp; Eu peguei os dois - tolamente, assumi que o mesmo se aplicaria a L. A. ___ETC não. Eu não tenho uma máquina de raio azul ----- Eu não quero uma máquina de raio azul Eu não quero filmes blueray. Como obtenho minha cópia de DVD de L. A. Confidential?

yahoo, pare de bloquear email.

Passados ​​vários meses agora, o Yahoo tem bloqueado um servidor que pára nosso e-mail.

O Yahoo foi contatado pelo dono do servidor e o Yahoo alegou que ele não bloquearia o servidor, mas ainda está sendo bloqueado. CEASE & amp; DESISTIR.

Não consigo usar os idiomas ingleses no e-mail do Yahoo.

Por favor, me dê a sugestão sobre isso.

Motor de busca no Yahoo Finance.

Um conteúdo que está no Yahoo Finance não aparece nos resultados de pesquisa do Yahoo ao pesquisar por título / título da matéria.

Existe uma razão para isso, ou uma maneira de reindexar?

consertar o que está quebrado.

Eu não deveria ter que concordar com coisas que eu não concordo com a fim de dizer o que eu acho - eu não tive nenhum problema resolvido desde que comecei a usar o Yahoo - fui forçado a jogar meu antigo mensageiro, trocar senhas, obter novas messenger, disse para usar o meu número de telefone para alertar as pessoas que era o meu código de segurança, receber mensagens diárias sobre o bloqueio de yahoo tentativas de uso (por mim) para quem sabe por que como ele não faz e agora eu obter a nova política aparecer em cada turno - as empresas costumam pagar muito caro pela demografia que os usuários fornecem para você, sem custo, pois não sabem o que você está fazendo - está lá, mas não está bem escrito - e ninguém pode responder a menos que concordem com a política. Já é ruim o suficiente você empilhar o baralho, mas depois não fornece nenhuma opção de lidar com ele - o velho era bom o suficiente - todas essas mudanças para o pod de maré comendo mofos não corta - vou relutantemente estar ativamente olhando - estou cansado do mudanças em cada turno e mesmo aqueles que não funcionam direito, eu posso apreciar o seu negócio, mas o Ameri O homem de negócios pode vender-nos ao licitante mais alto por muito tempo - desejo-lhe boa sorte com sua nova safra de guppies - tente fazer algo realmente construtivo para aqueles a quem você serve - a cauda está abanando o cachorro novamente - isso é como um replay de Washington d c

Eu não deveria ter que concordar com coisas que eu não concordo com a fim de dizer o que eu acho - eu não tive nenhum problema resolvido desde que comecei a usar o Yahoo - fui forçado a jogar meu antigo mensageiro, trocar senhas, obter novas messenger, disse para usar o meu número de telefone para alertar as pessoas que era o meu código de segurança, receber mensagens diárias sobre o bloqueio de yahoo tentativas de uso (por mim) para quem sabe por que isso acontece e agora eu recebo a nova política em cada turno - as empresas costumam pagar muito pela demografia que os usuários fornecem para você ... mais.